サンドラッグ

取得総額52,052円、取得単価は3,718円です。取得利回りは取得総額で計算しました。年間配当は入金済み額ではなく、現在の株数と会社予想から求めた相当額です。

秘書のリツ2つの事業の大きさは、思ったより近いよ。売上はドラッグストアが57%、ディスカウントストアが43%。利益の取り分もほぼ同じ割合だから、薬と化粧品の会社であり、食品と日用品の安売り店の会社でもあるんだね。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・関係会社の状況・従業員の状況・店舗数）2026年3月期決算短信（セグメント情報）。

秘書のリツリーマン・ショックの年も止まらなかったよ。2009年3月期は売上が2,325億円で6.6%増、純利益も15.5%増。配当も26円から29円に増やしてる（分割前の実額）。景気が悪い年に売上が落ちた記録が、10年より前まで遡っても見つからないんだ。

出典：2012年3月期有価証券報告書2009年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移・1株当たり配当額）。

出典：2026年3月期有価証券報告書（配当政策・事業等のリスク・保証債務）2025年3月期有価証券報告書（配当政策）2026年3月期決算短信（持分法投資損益・借入金）。

2017年4月1日に1株を2株にする株式分割をしています。グラフは分割後の株数に揃えた金額です。2017年3月期の配当は、当時の実額では100円でした。実額のまま並べると翌期が60円になり減配に見えますが、株数が2倍になったためで、減配ではありません。この10年に記念配当・特別配当はありません。

秘書のリツ2023年3月期に、増え方の段が変わってるよ。71円から100円へ、いきなり41%増。この期から「配当性向50％を目安とする」方針を足したからなんだ。それまでは30%台だった配当性向が、そこから45%台に上がったよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書2022年3月期有価証券報告書2017年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・株式分割の注記）2023年3月期有価証券報告書（配当性向50%の方針を追加）2026年3月期決算短信（配当の状況・配当性向）。

秘書のリツいまの予想利回り3.64%は、10年でいちばん高いところだよ。過去10年の各3月末では1.22〜3.35%、平均は2.24%。配当が増えた分と、株価が2024年3月末の4,667円から下がった分の両方が効いてる。9月18日の終値は3,629円だね。

出典：各年の1株配当（分割調整後）と、東京証券取引所の3月末終値（分割調整後）。各年の配当を3月末終値で割り、丸める前の値で単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月18日終値3,629円、会社予想の配当132円・EPS274.87円、2026年3月末の1株当たり純資産2,444.81円から計算しています。

秘書のリツ売上はきれいな右肩上がり。でも利益率は下がっているよ。10年で5,283億円から8,425億円へ、減った年はゼロ。一方で営業利益率は6.4%から5.6%まで落ちた。2022年3月期の5.2%が底で、そこからは4年かけて少しずつ戻しているね。

秘書のリツ減った年は2019年・2020年・2022年の3回だよ。とくに2022年3月期は営業利益が33億円減って、216.68円から204.02円に下がった。そのあとは4期連続で増えて、直近の268.36円は過去最高。2018年6月に自己株式を1,500万株消したぶんも、1株あたりの利益を押し上げてるね。

秘書のリツROEは10年すべて目安の8%超え。ただし下がってきたよ。17.3%から11.3%へ。利益は増えているのに自己資本がそれ以上に厚くなったからで、会社は新しい中期経営計画で2031年3月期に12.4%を掲げているよ。

秘書のリツお金の出入りは「稼いで、店に使う」だよ。2026年3月期は営業CFが＋433億円、投資CFが△321億円、財務CFが△57億円。設備投資286億円のほとんどは新しい店と改装だね。借入は482億円あるけど、現金705億円のほうが多いよ。

秘書のリツ2022年3月期の893億円がピークだよ。2024年3月期はキリン堂への出資を含めて投資に748億円を使い、現金は697億円まで減った。そこから2年かけて705億円に戻したところだね。

長期数値の出典：2026年3月期有価証券報告書2022年3月期有価証券報告書2017年3月期有価証券報告書の「主要な経営指標等の推移」（売上高・純利益・EPS・ROE・自己資本比率・営業CF・現金）。営業利益は各期の連結損益計算書の値です。営業利益率の2025・2026年3月期は決算短信の記載値を使いました。2022年3月期から「収益認識に関する会計基準」を適用しており、それ以前の売上高は同じ基準に直されていません。

同じドラッグストアの3社を並べました。4社とも日本基準の連結ですが、決算期はサンドラッグとマツキヨココカラが3月、スギホールディングスが2月、コスモス薬品が5月です。

秘書のリツ4社を並べると、サンドラッグの位置がはっきりするよ。売上はいちばん小さくて、利益率は2番目。目立つのは配当のほうで、配当性向48.8%も利回り3.64%も4社でいちばん高い。利益を配当に回す割合が、同業よりずっと大きいんだね。

予想利回りは2026年9月18日終値3,629円・2,529.0円・1,235.5円・6,436円と、今期予想配当132円・56円・35円・84円で計算しました。スギホールディングスは2026年9月1日に1株を2株に分割しており、予想配当35円を分割後の17.5円に直して計算しています。スギホールディングスの2026年2月期は純利益が75.1%増えた期で、翌期は27.1%減の予想です。配当性向14.1%はこの期の利益で計算した値です。ROEは各社の決算短信の記載値です。

出典：サンドラッグ 2026年3月期決算短信マツキヨココカラ&カンパニー 2026年3月期決算短信スギホールディングス 2026年2月期決算短信コスモス薬品 2026年5月期決算短信、東京証券取引所（2026年9月18日終値）。

2027年3月期の第1四半期は、増収でしたが営業利益は減りました。

通期の会社予想（売上高8,760億円・営業利益488億円）と配当予想132円に修正はありません。営業利益の進み具合は通期予想の24.8%です。

減益の理由は、会社の説明ではドラッグストア事業の側にあります。雨の多い天候で夏物の季節品が売れず、渡航規制を背景にインバウンド需要も減りました。調剤とECは堅調で、既存店の改装効果と、石油不足の懸念による日用品の一時的な需要増もあり、売上高そのものは2.9%増えています。ディスカウントストア事業は嗜好品など利益率の高い商品が売れ、キャッシュレス決済が想定より少なかったぶん手数料も減って、営業利益は0.5%増でした。

店舗数は6店を新規出店し3店を閉店して、6月末で1,597店です。中間決算は2026年11月の予定です。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期有価証券報告書2025年3月期有価証券報告書2023年3月期有価証券報告書2022年3月期有価証券報告書2017年3月期有価証券報告書2026年3月期決算短信。