東テク

秘書のリツ売上は商品販売のほうが大きいけど、もうけは工事のほうが多いんだ。工事の売上総利益率34.8%に対して、商品販売は22.4%。会社はセグメントの利益を、営業利益ではなく売上総利益で出してるよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・セグメント情報・事業等のリスク）。セグメントの金額はセグメント間の取引を含みます。ほかに太陽光発電の売電（その他）が売上高3,300万円あります。

秘書のリツ空調の商社は、建設の景気に振られる業種だよ。リーマン・ショック後の2009年3月期は純利益が43%減ったけど、配当は13円のまま守ったんだ（当時の金額）。ただし増配は5期止まったよ。2008年3月期から2012年3月期まで13円で据え置きで、増配が再開したのは2013年3月期からだね。

出典：2009年3月期・2011年3月期の有価証券報告書と2026年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移・事業等のリスク）。会社は、民間の設備投資や公共投資が想定以上に落ち込むと業績に響くとリスクに書いています。昔の配当は当時の実額で、10年グラフには含めていません。分類は管理シートに合わせています。

2026年3月期の仕入の23.4%がダイキン工業からです（商社経由を含む）。

秘書のリツ10年で14円から128円へ、約9.1倍。14期続けて増やしてるよ。今期の予想は前期と同じ128円（薄い青の棒）。2018年の斜線は、東証一部に移った記念配当5円（分割前）の分だね。普通配当だけで比べても42円→47円の増配だったよ。

第二次中期経営計画期間においては、持続的な株主還元の実現を念頭に、配当指標はDOE6％を下限とする累進配当に変更し、利益変動に左右されない安定的な配当を実施してまいります。

2026年3月期の有価証券報告書の配当政策です。それまでの目安は「連結配当性向40%」でした。2026年5月に方針を変え、2027年3月期から適用しています。2026年3月期の配当は、期初の予想104円から128円に引き上げました。今期の予想128円は据え置きで、配当性向は38.3%の見込みです。2026年2月には自己株式18万株を7億7,940万円で取得しています。 株式分割は2024年4月に1株→3株。グラフと表は現在の株数に換算しています。配当性向は記念込みの1株配当÷1株利益（連結）で計算しました。

秘書のリツDOEは、会社の純資産に対して何%を配当にまわすかという割合だよ。利益は年によって上下するけど、純資産は急には減らないから、配当がぶれにくいんだ。累進配当は「前の年より減らさない」という約束だね。2026年3月期の純資産配当率は7.8%で、下限の6%を上回ってるよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・配当政策）配当方針の変更第二次中期経営計画。

秘書のリツいまの予想利回り3.11%は、10年平均3.49%を下回ってるよ。配当は10年で9.1倍になったけど、株価も579円から4,110円へ7.1倍になったからね。2022年3月末は株価761円で、利回りが6%を超えてた年だよ。

出典：各年の有価証券報告書（配当）と、株式分割を調整した各年3月末の終値。各年の配当を3月末終値で割り、単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月11日終値4,110円、会社予想配当128円と2026年3月期の実績から計算しています。

秘書のリツ売上は10年で約2.0倍、営業利益率は4.4%から10.1%へ。とくに2025年3月期は営業利益が48.3%増えて、利益率が7.0%から9.4%に跳ねたよ。都市部の再開発とデータセンターの建設投資が続いた年だね。

秘書のリツEPSは10年で約4.65倍。前の年を下回ったのは2022年の1回だけだよ。純利益は4期続けて過去最高で、2026年3月期は131億円。今期の会社予想は137億円だね。

秘書のリツ10年ずっと目安の8%以上で、2025年と2026年は19.5%。会社は2031年3月期にROE12〜15%を目標にしてるよ。自己資本が厚くなってきたぶん、この水準を保つのは簡単じゃないね。

秘書のリツ現金は年ごとの上下が大きいよ。工事の代金を受け取る時期や、仕入れの支払いでずれるからだね。2025年の130.5億円から2026年は92.1億円に減ってる。営業CFがマイナスだったのは、この10年で2017年の1回だけだよ。

長期数値の出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）。EPSは2024年4月の1株→3株の分割を調整し、2023年3月期までの金額を3で割って現在の株数にそろえました。

空調設備の工事会社である高砂熱学工業と、電設資材・空調部材の商社である因幡電機産業を並べました。

秘書のリツ3社とも配当性向は40%前後で並んでるね。東テクは売上が2社の半分以下だけど、利益率とROEは工事会社の高砂熱学工業とほぼ同じなんだ。自己資本比率は3社でいちばん高いよ。

※3社とも2026年3月期の連結実績（日本基準）です。高砂熱学工業は空調設備の工事会社、因幡電機産業は電設資材と空調部材の商社です。予想配当利回りは2026年9月11日終値と、各社の2027年3月期の予想配当（東テク128円・高砂熱学工業123円・因幡電機産業85円）で計算しました。因幡電機産業の配当性向には特別配当15円が含まれます。

出典：各社の2026年3月期決算短信。株価は2026年9月11日終値です。

2027年3月期第1四半期は増収・減益でした。

減益の理由は、計装工事の大型化・長期化で売上の計上が翌四半期以降にずれたことと、新卒採用の拡大やベースアップによる販管費の増加です。受注高は874億円（+54.1%）で、シンガポール子会社の約100億円の大型案件を含みます。通期の会社予想は売上高1,800億円、営業利益180億円、純利益137億円（+4.3%）で、配当予想128円とあわせて変更はありません。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期有価証券報告書第二次中期経営計画。第二次中期経営計画（2027年3月期〜2031年3月期）の目標は、売上高2,200億円・経常利益220億円・ROE12〜15%で、5年間の株主還元は約260億円を見込んでいます。