電源開発（J-POWER）

取得総額73,368円。表示取得単価は2,446円（丸め値）です。取得利回りは取得総額で計算しました。年間配当は入金済み額ではなく、現在の株数と会社予想から求めた相当額です。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・設備の状況・事業等のリスク・セグメント情報）。セグメントの売上は外部顧客への売上高、利益は調整前のセグメント利益（経常利益ベース）の合計に対する割合です。海外事業の利益には、米国火力発電事業の持分譲渡による持分法投資利益が含まれます。

秘書のリツリーマン・ショックの2009年3月期も、東日本大震災をはさむ2011・2012年3月期も、配当は70円のままだったよ。利益を動かすのは景気じゃなくて、燃料や電力の価格、水の量、発電所の停止や特別損失なんだ。2026年3月期は水力の出水率の低下と修繕費の増加が効いたね。

2011年3月期有価証券報告書2016年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）。。2009年3月期の純利益は33.6%減の194.57億円でした。昔の配当は当時の実額です。

建設仮勘定は7,749億円あります。

秘書のリツ10年で70円から100円へ。減配した年はないよ。さかのぼると2007年3月期は60円、2008〜2017年3月期は70円。確認できた2007〜2026年の20期で、前の年を下回った年はないんだ。今期の予想は105円だね。

還元方針は「総還元性向30%を目安。中期経営計画2024-2026では、1株100円を下限配当とする」。下限の100円は、この計画の3年間の方針です。2026年3月に約540億円の特別損失を見込んで純利益予想を下げたときも、会社は「下限配当である１株につき100円の配当予想に変更はございません」と書いています。2017年以降、株式分割・併合はありません。記念配当・特別配当も、有価証券報告書と決算短信の配当の注記には見当たりません。グラフは各年の実額です。配当性向は1株配当÷1株利益（連結）で計算しました。

出典：2011年3月期有価証券報告書2016年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書2026年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・配当政策）2026年3月期決算短信中期経営計画2024-2026通期業績予想の修正及び特別損失の計上。

秘書のリツいまの予想利回り2.50%は、10年平均3.44%より低いよ。過去10年の各3月末では2.31〜4.29%。2026年に株価が上がったぶん、利回りは下がってるね。

出典：各年の有価証券報告書（配当）と株探の月足（3月末終値）。各年の配当を3月末終値で割り、単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月14日終値4,199円、会社予想配当105円・EPS460.21円、2026年3月末のBPS7,985.24円から計算しています。

秘書のリツ2023年の売上1兆8,419億円は、燃料と電力の価格が上がった年だよ。営業利益率は10年で8〜12%の間を行ったり来たり。2026年は8.5%で、水力の出水率の低下と修繕費の増加が効いたね。

秘書のリツEPSの上下がとても大きい会社だよ。いちばん高い2023年の621.50円と、いちばん低い2021年の121.85円で5倍の開きがあるんだ。2026年は大間原子力の機器の除却や豪州の再エネ事業の減損で35.6%減ったね。

秘書のリツ目安の8%を超えたのは10年で3回だけ。2026年は4.3%で、比べた大手電力3社（7.7〜11.7%）より低いね。特別損失が出た年だからなんだけど、もともと上下が大きいよ。

秘書のリツ現金は10年で1,685億円から3,489億円に増えたよ。自己資本比率も27.8%から37.6%へ。2026年6月末は37.3%だね。

長期数値の出典：2021年3月期有価証券報告書2024年3月期有価証券報告書2026年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）と、2018・2020・2022・2024・2026年3月期の各有価証券報告書の連結損益計算書（営業利益）。ROEは、新しい有価証券報告書に載っている値（会計基準の遡及適用後）を使っています。

決算期が同じ3月期の大手電力3社を並べました。3社は発電に加えて小売りや送配電も持つので、事業の形はJ-POWERと同じではありません。

秘書のリツ違いはROEだよ。電源開発が4社でいちばん低いね。2026年は特別損失で利益が減った年なんだ。自己資本比率は、同じ電力でも19.4%から41.0%まで開きがあるよ。

4社とも日本基準です。電源開発以外の配当性向は、有価証券報告書の1株配当（中部電力70円・関西電力75円・東北電力40円）を連結の1株利益で割って計算しました。予想利回りは、2026年9月14日終値の4,199円・2,885円・2,998.5円・1,421.5円と、今期予想配当105円・70円・80円・40円で計算しています。

出典：中部電力 2026年3月期有価証券報告書関西電力 同東北電力 同（主要な経営指標等の推移・連結損益計算書）。株価と3社の予想配当は株探で2026年9月14日に確認。

2027年3月期第1四半期は増収・営業増益、純利益は47.3%減でした。

売上は、火力の発電所の利用率が43%から49%に上がり、タイで販売電力量が増えたことで伸びました。一方、前の年の同じ時期には米国火力発電事業の持分譲渡による持分法投資利益があり、その反動で営業外収益が69.3%減りました。海外事業のセグメント利益は67.7%減の150億円です。

通期の会社予想は、売上1兆3,800億円（+16.7%）、経常利益1,250億円（−21.2%）、純利益810億円（+38.4%）で、第1四半期時点で変更はありません。純利益の進み具合は33.9%です。中期経営計画の2026年度の目標は、経常利益900億円・純利益620億円です。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期決算短信2026年3月期有価証券報告書（経営方針・事業等のリスク）。電気事業制度の改革による料金収入への影響も、有価証券報告書の事業等のリスクに挙がっています。