ジャックス

年間配当は入金済み額ではなく、現在の株数と会社予想の配当から求めた相当額です。

秘書のリツカード会社だと思われがちだけど、保証の商売がかなり大きいよ。銀行が住宅ローンやカードローンを出すときに、返せなくなった場合を肩代わりする役ね。この保証債務の残高が4兆8,722億円で、1年で11.3%増えたんだ。自分でお金を出さずに保証料だけが積み上がる形だから、連結の取扱高5兆8,285億円とは別に効いてくるよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移・沿革・セグメント情報・偶発債務・連結損益計算書）2026年3月期決算短信支配株主等に関する事項について。

秘書のリツリーマン・ショックのときは1期だけ無配になっているよ。2008年3月期は経常損失84億円・純損失97億58百万円（1株当たり△65円90銭）で、年間配当は0円だったんだ。翌2009年3月期には純利益25億87百万円まで戻して、1株4円（株式併合の調整後20円）で復配しているよ。貸し倒れは景気に遅れてついてくるから、雇用と所得が崩れた1年あとに効いてくるんだね。

出典：2009年3月期（第78期）有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）。

国内の取扱高は1年で2.2%増えました。金融費用は315億円で1年に26.0%増え、今期の営業利益は110億円（46.1%減）の予想です。

出典：2026年3月期有価証券報告書2026年3月期決算短信中期経営計画の見直しに関するお知らせ支配株主等に関する事項について。

秘書のリツ10年で75円から200円へ2.67倍。減ったのは1回だけだよ。赤い棒が2025年3月期の190円ね。前の期の220円から30円下がったけど、その220円のうち10円は創立70周年の記念配当（オレンジの斜線）。毎年出るものじゃないから、普通配当どうしで比べると210円→190円の20円安だよ。会社の開示もタイトルは「配当予想の修正（減配）」だったんだ。

DOE（株主資本配当率）3.0％、又は配当性向40％を目安にいずれか高い方とし、１株あたり200円以上の安定的な利益還元に努めてまいります。

2026年3月期決算短信に書かれた還元方針です。読みどころは「いずれか高い方」と、200円という下限の2つ。低いほうに合わせるのではなく、高いほうを取ると宣言しています。この方針は、2026年5月に中期経営計画の数字を下げたときも据え置かれました。

秘書のリツDOEには落とし穴があるんだ。決算短信の表に載っている「純資産配当率」は2.9%で、目安の3.0%を割って見えるよね。でも会社が方針で言っているDOEは「株主資本」配当率のほう。配当総額89億53百万円 ÷ 株主資本2,679億93百万円で3.3%になる。分母が違うんだ。

2017年10月1日に5株を1株にする株式併合を行っているため、2017年3月期の15円と、2018年3月期の中間配当8円は5倍に換算しています（2018年3月期の実額48円＝併合前の中間8円＋併合後の期末40円→調整後80円）。2024年3月期の220円には創立70周年記念配当10円が含まれます。2026年3月期の200円は中間100円＋期末100円、2027年3月期の予想200円も中間100円＋期末100円です。

出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・株式併合の注記）2026年3月期決算短信中期経営計画の見直しに関するお知らせ。

秘書のリツいまの予想利回り5.44%は、10年平均4.41%を上回っているよ。過去10年の各3月末では3.10〜5.19%の間。もともと利回りの高い銘柄で、10年のうち8年が3.9%を超えているね。いちばん低かったのは2017年3月期の3.10%、高かったのは2022年3月期の5.19%だよ。

出典：各年の1株配当と、東京証券取引所の3月末終値。終値は株式併合の調整後でそろえ、各年の配当（記念配当を含む）を割って、丸める前の値で単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月18日終値3,675円、会社予想の配当200円・EPS223.42円、2026年3月末の1株当たり純資産6,625.00円から計算しています。

秘書のリツ営業収益は10年で1.61倍。1回も前の年を下回っていないよ。動いたのは営業利益率のほうね。9%台が5年続いたあと2023年3月期に18.3%まで上がって、そこから3年で10.6%まで戻ったんだ。市場から借りたお金を回して差を取る商売だから、借りるときの金利が上がると、この線がそのまま削られるよ。

秘書のリツ2024年3月期の685円13銭が山で、そこから2年で44.5%減ったよ。2026年3月期は380円28銭。純利益の減り方は17.8%なのに1株利益は29.1%減っているのは、期中平均株式数が3,473万株から4,027万株へ15.9%増えたから。2025年9月の第三者割当増資のぶんだね。今期の会社予想223円42銭は、さらに41.3%減る計画だよ。

秘書のリツ10年のうち、目安の8%を超えたのは3年だけ。2022年3月期から2024年3月期の10〜11%台がその3年で、いまは5.6%まで下がっているよ。利益が減ったのに加えて、増資で元手（自己資本）が2,483億円から2,966億円に増えたから、割り算の分母が大きくなったんだ。

秘書のリツ営業CFのマイナスは、この商売では悪い話じゃないよ。分割払いで立て替えるお金が増えるほど出ていくから、伸びている年ほどマイナスになるんだ。2026年3月期は12年ぶりにプラスの＋231億円になったけど、同じ期に財務CFが△412億円で、社債とコマーシャル・ペーパーを返している。プラ転は「貸す量が増えていない」の裏返しでもあるから、良い悪いでは読まないでね。

秘書のリツ2024年3月期の1,875億円がいちばん多くて、そこから2年減ったよ。2026年3月期は1,446億円。10年前の495億円からは2.9倍だけど、直近は借入とコマーシャル・ペーパーを返したぶん、手元が薄くなっているね。

長期数値の出典：各年の有価証券報告書「主要な経営指標等の推移」および連結損益計算書。2021年3月期2026年3月期。自己資本比率は、保証残高を貸借対照表に載せない会計処理への変更が2020年3月期と2023年3月期の2回あり、それぞれ遡って直されています。上の表は各期の有価証券報告書に載っている変更後の数値で、2021年3月期以前と2022年3月期以降は同じ土台ではありません。

同じ信販のクレディセゾンとオリエントコーポレーション（オリコ）を並べました。3社とも3月期決算ですが、クレディセゾンだけ会計のルールが違います。

秘書のリツ3社を並べると、信販業の「普通」が見えてくるよ。自己資本比率は8〜15%で、製造業の目安（40%以上）はそのまま当てられないね。7.9%は3社でいちばん低いけど、桁外れに低いわけじゃない。営業利益率10.6%はオリコの5.8%より高くて、予想利回りは3社でいちばん上だよ。ただしクレディセゾンだけ会計のルールが違うから、利益率の欄は横に並べても比べられないんだ。

※クレディセゾンは2019年3月期からIFRSを採用しています。表の「営業収益」は同社の純収益（収益から原価を引いたもの）、「営業利益率」は純収益事業利益率で、分母の取り方がほかの2社と違います。同社の自己資本比率は「親会社所有者帰属持分比率」、ROEは「親会社所有者帰属持分当期利益率」です。予想利回りは2026年9月18日終値3,675円・4,643円・855円と、今期予想配当200円・160円・40円で計算しました。

出典：ジャックス 2026年3月期決算短信クレディセゾン 2026年3月期決算短信オリエントコーポレーション 2026年3月期決算短信、東京証券取引所（2026年9月18日終値）。

2027年3月期第1四半期は増収でしたが、1株利益は26.8%減りました。

純利益が5.7%減に対して1株利益が26.8%減なのは、期中平均株式数が3,476万株から4,477万株へ28.8%増えたためです。増資は前の期の9月なので、前年同期にはまだ入っていません。

経常利益は上期計画60億円に対して60億66百万円で、第1四半期だけで上期の計画に届きました。通期予想（経常利益110億円・純利益100億円）と配当予想200円に修正はありません。通期予想に対する純利益の進み具合は41.6%です。

2026年9月11日には構造改革を開示しました。全国11か所の審査拠点を7か所に減らし、廃止する4拠点（札幌・名古屋・福岡・岡山）の従業員180名を対象に、異動・働き方の変更・会社都合退職のいずれかを選んでもらう形です。対象者全員が退職を選んだ場合、特別退職金は最大11億円。2027年3月期に特別損失の計上を見込むとしていますが、業績予想は現時点で据え置きです。

見るところは、金融費用の増え方が止まるかどうかです。次の中間決算は11月上旬の予定で（2025年は11月6日）、そこが最初の答え合わせになります。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期決算短信構造改革（組織改編及び人員の合理化）に関するお知らせ。

この銘柄については、2026年8月29日に株価で負けているが、配当がちょうど埋めているという記事も書いています。そちらには実際の受取額と、そのとき何を考えたかを書きました。

出典：Solvvy株式会社との資本業務提携に関するお知らせ構造改革（組織改編及び人員の合理化）に関するお知らせ2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期有価証券報告書2026年3月期決算短信中期経営計画の見直しに関するお知らせ特別損失の計上及び2026年3月期個別業績と前期実績値との差異に関するお知らせ。