オカムラ

年間配当は入金済み額ではなく、保有株数43株と会社予想配当105円から求めた相当額です。配当は中間と期末の年2回に分かれています。

秘書のリツ売上では6割弱のオフィス環境が、利益では9割を超えているんだ。オフィス環境は売上1,918.5億円・利益226.3億円で、どちらも過去最高だったよ。いっぽう物流システム事業は14.7億円の赤字で、売上も35.0%減ったんだ。商環境も売上1,161.7億円に対して利益は28.0億円で、前の期から41.6%減っているよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・セグメント情報・地域ごとの情報）と長期ビジョンと中期経営計画2028の策定に関するお知らせ。

秘書のリツオフィス・店舗・物流施設と、需要先が3つに分かれているのが安定材料だね。営業CFも10年ずっと黒字で、コロナ期の2021年3月期も配当32円を据え置いたんだ。でも電気・ガスのような生活必需型とは違うよ。オフィス移転、店舗改装、倉庫の建設といった企業の設備投資が弱ると受注に響く。実際2026年3月期は、物流システム事業の売上が35.0%減って赤字になったんだ。

出典：2026年3月期有価証券報告書2027年3月期第1四半期決算短信（事業等のリスク・セグメント情報）。分類は管理シートに合わせています。

秘書のリツ24円から104円へ、10年で4.33倍。この10年に減配は一度もないよ。据え置きだった年は2018年3月期と2021年3月期の2回だけ。2026年3月期の104円には、創業80周年の記念配当7円が入っているんだ（オレンジの斜線の部分）。だから普通配当では97円。今期の105円は記念配当なしの予想だから、普通配当どうしで比べても増配だよ。

中期経営計画2028期間中は、累進配当かつ配当性向40%以上を維持

秘書のリツ2026年5月に始めた中期経営計画で、累進配当がはじめて文字になったんだ。前の中計2025は「配当性向40%以上」だけだったから、「原則として減らさない」という約束が足されたことになるね。成長投資の進み具合を見ながら、自社株買いも機動的にやる方針だよ。

株式分割・併合はこの10年にありません。配当性向は記念込みの1株配当÷1株利益（連結）で計算しています。2026年3月期の記念配当7円は、中間3円50銭と期末3円50銭に分かれています。

出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・配当政策。記念配当7円の内訳は注記で確認）と長期ビジョンと中期経営計画2028の策定に関するお知らせ。

秘書のリツいまの予想利回り4.47%は、10年平均3.29%を1.18ポイント上回るよ。過去10年の各3月末では1.79〜4.78%だったんだ。利回りが上がってきたのは、配当の増え方が株価の上がり方を上回ってきたから。配当は24円から104円へ4.33倍、株価は989円から2,465円へ2.49倍だよ。ただし過去は各期の実績配当、いまは会社予想の105円で計算しているから、同じ条件ではないんだ。

出典：各年の有価証券報告書（配当）と各年3月末の終値。各年の配当を3月末終値で割り、単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月15日終値2,347円、会社予想の配当105円・1株利益222.87円、2026年3月期の1株純資産2,156.14円で計算しています。

秘書のリツ売上は10年で1.39倍。減ったのは2021年3月期の1回だけだよ。目を引くのは営業利益率で、5%台が5年続いたあと6%台を2年、そして2024年3月期に8.1%へ上がったんだ。直近3年は7〜8%台。ただし2024年の8.1%が天井で、そこからは7.6%・7.3%と少しずつ下がっているね。

秘書のリツ1株利益は75円30銭から236円80銭へ、10年で3.14倍。2021年3月期から6期続けて増えているよ。でも今期の会社予想222円87銭は、前の期を5.9%下回る見込みなんだ。売上と営業利益は増える計画なのに純利益だけ減るのは、前の期にあった投資有価証券の売却益65.6億円が今期はないためだよ。

秘書のリツROEは2017年3月期と2020年3月期の7.5%が、10年で目安の8%を下回った年だよ。2021年3月期からは6期続けて8%を超えて、2024年3月期の12.6%が最高。会社は長期の目標としてROE12%以上を掲げているけど、直近は11.5%で少し下がっているね。

秘書のリツ現金は右肩上がりではなく、上下しているよ。2021年3月期の444.2億円が最高で、2025年3月期は254.1億円まで戻ったんだ。2025年に減ったのは、営業CFがその年だけ9.8億円まで落ちたのと、設備や子会社への投資が続いたから。2026年3月期は営業CFが272.2億円まで戻って、現金も318.6億円へ回復しているよ。

長期数値の出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移・連結損益計算書）。売上・営業利益・現金は読みやすさのため億円に直しています。ROEと自己資本比率は有価証券報告書の記載値です。

オフィス家具の上場3社を並べました。決算期がそろっていないため、規模・収益性・財務の目安としての比較です。

秘書のリツ営業利益率7.3%はコクヨと同じで、イトーキの8.9%は下回っているんだ。自己資本比率はイトーキよりずっと高くてコクヨに近い。ROEは2社の真ん中だよ。「どこかで圧倒的」ではなくて、財務の安定と収益性のバランス型だね。

出典：各社の直近本決算の決算短信と有価証券報告書。オカムラは2026年3月期、コクヨとイトーキは2025年12月期です。ROEは3社とも「純利益÷自己資本の期首・期末平均」でそろえて計算しました。

2027年3月期第1四半期は、減収でしたが営業段階では増益でした。

純利益が大きく減ったのは、前の年の同じ時期にあった投資有価証券の売却益がなくなったためで、本業の利益は増えています。通期予想は売上3,470億円（+5.5%）、営業利益260億円（+7.7%）、純利益211億円（−5.9%）、年間配当105円で据え置きです。

秘書のリツ純利益の−37.9%という数字だけを見ると驚くけど、これは前の年に一度きりの売却益があった反動だよ。本業を映す営業利益は10.0%増えているんだ。会社が掲げる長期目標は営業利益率10%以上・ROE12%以上。いまは7.3%と11.5%だから、中期経営計画がその通りに進むかを見ていくことになるね。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信長期ビジョンと中期経営計画2028の策定に関するお知らせ。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信長期ビジョンと中期経営計画2028の策定に関するお知らせ2026年3月期決算短信2026年3月期有価証券報告書。