MS-Japan

年間配当は入金済み額ではなく、保有株数83株と会社予想配当56円から求めた相当額です。配当は中間と期末の年2回に分かれています。

秘書のリツ会計上の事業セグメントは「人材事業」の単一セグメントなんだ。だから国内・海外を売上の内訳として見るのが確実だよ。オーストラリアの比率は2025年3月期の38.6%から39.3%へ、もう1年分そのまま乗っているね。国内の人材紹介は成功報酬型で原価がほとんど立たないから、海外の人材派遣が加わったことで売上原価率が0.02%から22.5%へ変わったんだ。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・セグメント情報）。

• 職種は景気に左右されにくい。管理部門と士業は、業績が落ちた会社でも必要な仕事です。
• それでも採用の波は受けます。コロナ禍の2021年3月期は売上が17.8%減、営業利益が27.3%減でした。
• 海外の分だけ振れ幅が増えました。売上の39.3%はオーストラリアの派遣需要と為替に左右されます。

秘書のリツコロナ禍で業績が落ちた2021年3月期も、配当は15円のままで減配していないんだ。商売は景気に振られる面があるけど、配当まで振られた実績はまだないよ。そこは分けて見ているんだ。

出典：2021年3月期有価証券報告書2026年3月期有価証券報告書（事業等のリスク）。分類は管理シートに合わせています。

のれんは26.5億円で総資産の24.5%です。利益剰余金は3期続けて減り、83.3億円から75.2億円になりました。

秘書のリツ8円75銭から56円へ、10年で6.40倍。この10年に減配は一度もないよ。15円で据え置きだった年が2019〜2022年の4期続いて、2023年3月期に15円から49円へ、翌期に56円へ上がったんだ。そこから3期連続で56円。記念配当はこの10年一度も入っていないよ。

1株当たり56円を下限として設定

秘書のリツ2026年5月12日の決算説明資料で、会社が新しい還元方針を出したんだ。前の方針は「2023年3月期から2025年3月期は配当性向100%を基準にする」という3年限りのものだったよ。その期限が切れて、代わりに置かれたのがこの1行。会計上の配当性向が100%を超える点については、会社自身が説明を添えているんだ。現金が出ていかない「のれん償却費」を利益に足し戻した調整後EPSは53円91銭。この物差しなら、56円の配当は103.9%にあたるよ。大きな設備投資が要らない商売だから、現金ベースでの余力はあるという説明だね。

2018年10月1日の株式分割（1株→4株）を調整しています。この10年に記念配当・特別配当はありません。配当性向は1株配当÷1株利益（連結）で計算しています。

出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・配当政策）と2026年3月期決算説明資料。

秘書のリツいまの予想利回り5.62%は、10年平均2.91%を2.71ポイント上回るよ。過去10年の各3月末では0.65〜5.90%だったんだ。かたちが変わったのは2023年3月期。配当が15円から49円へ増え、利回りは1.76%から4.78%へ上がったよ。そこから4年続けて4%台から5%台にあるんだ。株価が下がったことも効いているよ。

出典：各年の有価証券報告書（配当）と各年3月末の終値。各年の配当を3月末終値で割り、単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月16日終値996円、会社予想の配当56円・1株利益43円50銭、2026年3月期の1株純資産383円03銭で計算しています。3月末終値は分割調整後の配当と利回りから逆算した目安です。

秘書のリツ売上は10年で3.10倍。減ったのは2021年3月期の1回だけだよ。目を引くのは営業利益率で、2019年3月期の44.1%が最高、そこから2025年3月期の21.5%まで下がり続けたんだ。下がった理由は稼ぐ力が弱くなったからじゃなく、原価が立つオーストラリアの人材派遣が加わったから。直近2年は21%台で落ち着いているよ。

秘書のリツ1株利益は31円61銭から41円64銭へ、10年で1.32倍。でも一本調子には伸びていないよ。2020年3月期の55円16銭が最高で、そこから2022年まで2期連続で下がり、2023年に反発したあとまた2期下がって、2026年はわずかに上向いたんだ。会社予想の2027年3月期は43円50銭で、前の期を4.5%上回る計画だよ。

秘書のリツROEは10年とも一般的な目安の8%を上回っているよ。2020年3月期の18.4%が最高で、そこから2021年に11.6%まで落ち、直近5年は10%台前半で落ち着いているんだ。自己資本比率が90%前後と極めて高いぶん、ROEは伸びにくい構造でもあるよ。

秘書のリツ現金は右肩上がりではなく、2023年3月期の87.3億円を頂点に山型だよ。そこから46.7億円、42.3億円、38.5億円と3年連続で減って、ピークから55.8%減ったんだ。営業キャッシュフローは毎年黒字なのに現金が減っているのは、それを上回る配当を株主に出し続けているから。

長期数値の出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）。売上・営業利益・現金は読みやすさのため億円に直しています。ROEと自己資本比率は有価証券報告書の記載値です。

人材紹介の上場2社を並べました。決算期がそろっていないため、規模・収益性・財務の目安としての比較です。

MS-Japanとクイックは2026年3月期、JACリクルートメントは2025年12月期の連結実績。決算期がそろっていません。予想配当利回りは3社とも2026年9月16日終値によります。

秘書のリツ1社だけ見ても、その数字が高いのか低いのか分からないよね。3社並べると、人材紹介は自己資本比率70%台が「ふつう」で、MS-Japanの88.1%はその中でも頭ひとつ抜けて厚いと見えてくるよ。逆に配当性向134.5%は、2社の2.0〜2.6倍。財務は業界でいちばん丈夫なのに、配当だけは業界でいちばん背伸びしている、という形だね。

出典：各社の直近本決算の決算短信と有価証券報告書。

2027年3月期第1四半期は、4つの数字すべてが前の年を下回る減収減益でした。

国内は人材紹介・メディア・ダイレクトリクルーティングの3つとも減収でした。海外は円安の効果で円換算では増収ですが、現地通貨（豪ドル）ベースでは減収です。通期予想（売上+6.9%、純利益+4.6%）と配当予想56円は、この四半期の発表時点で修正されていません。

秘書のリツ3か月の数字だけで慌てる必要はないよ。人材紹介は時期によって波があるからね。それでも、稼ぐ力が伸び悩んでいるという長い目で見た話と、同じ方向を向いた数字ではあるよ。次の決算は2026年11月ごろ、4〜9月の中間決算だよ。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期決算短信2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書。