ツムラ

秘書のリツ売上の8割が、病院で処方される医療用漢方だよ。中国事業は原料生薬と飲片（刻んだ生薬）の販売が中心で、2025年8月に上海の飲片会社を子会社にして売上が52.4%増えたんだ。ただし中国事業の営業利益は、売上314億円に対して2億円だけだよ。

出典：2026年3月期有価証券報告書（沿革・事業の内容・セグメント情報・事業等のリスク）。国内の売上は1,612億円で、そのうち医療用漢方製剤が1,539億円、国内のその他は10億円でした。シェア84.4%は、会社がIQVIAのデータで集計した2026年3月までの1年間の数字です。

秘書のリツ景気が悪くても、病院で出される薬の量はそんなに減らないんだ。リーマン・ショックの2009年3月期も営業利益4.2%増で、配当は23円から34円に増えてる。コロナの2021年も64円を保ったよ。そのかわり、国が決める薬の値段と、風邪やインフルエンザの流行で売上が動くんだ。見るところが景気敏感な会社とは違うね。

出典：2007年3月期〜2026年3月期の決算短信と2026年3月期有価証券報告書。2025年3月期は薬価の引き上げで売上が20.1%増えました。昔の配当は当時の実額です。分類は管理シートに合わせています。

秘書のリツ2014年3月期から2023年3月期まで、10期続けて64円だったんだ。そこから85円、136円、147円と3期続けて増やして、今期は158円の予想（薄い青の棒）。記念配当や特別配当はなくて、確認できた2007年3月期（17円）以降、減配した年はないよ。

「財務健全性を確保した最適資本構成に基づく最適な配当」を追求する観点から、DOE（株主資本配当率）を指標とし、健全なバランスシートを保ちながら、ROE向上と配当の段階的な拡充を目指しています。2031年度までに目指す水準として設定したDOE５%到達に向け、着実に配当運営を実施してまいります。

有価証券報告書の配当政策の一節です。DOEは2023年3月期が2.0%、2024年3月期が2.5%。2025年3月期と2026年3月期は3.6%で、今期の予想も3.6%です。目標の5%まで、あと1.4ポイントあります。2025年には60億円の自己株式の取得もしました。 配当性向は1株配当÷1株利益（連結）で計算しました。決算短信が表示する2026年3月期の配当性向39.4%とは、株数の取り方の違いでわずかにずれます。株式分割はありません。

秘書のリツDOEは、会社に積み上がった株主のお金（株主資本）に対して何%を配るかという物差しだよ。利益が1年落ちても株主資本はすぐには減らないから、配当がぶれにくいんだ。ただ今期は純利益が減る予想なのに増配だから、配当性向は39.1%から約45%に上がる見込みだね。

出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（1株当たり配当額・配当政策）と2007年3月期〜2026年3月期の決算短信。

秘書のリツいまの予想利回り4.25%は、10年平均2.32%を1.93ポイント上回るよ。株価は2017年3月末の3,490円から3,717円へ6.5%しか上がっていないのに、配当は64円から158円へ2.5倍になったからだね。10年のうち9年は1〜2%台で、3%を超えたのは直近2年だけだよ。

出典：各年の決算短信（配当）と各年3月末の終値。各年の配当を3月末終値で割り、単純平均しました。現在の利回り・PER・PBRは、2026年9月11日終値3,717円と会社予想配当158円から計算しています。

秘書のリツ2025年3月期に売上が20.1%増えて、営業利益率が22.2%まで上がったのは、2024年4月の薬価改定で66処方の薬価が上がったからだよ。2026年の18.3%に下がったのは、原料生薬の在庫を戦略的に積み増した一時的なコストと、上海の子会社の連結で原価率が2.5ポイント上がったためだね。

秘書のリツEPSは10年で約2.10倍だけど、前の年を下回った年も4回あるよ。2025年の427.15円がピークで、2026年は376.28円。今期の会社予想351.5円は6.8%の減益見込みだね。

秘書のリツROEは10年のうち5年が目安の8%を下回ってるんだ。2025年の11.35%は薬価が上がった年で、2026年は9.04%。会社は2031年度にROE10%を目指すと言ってるよ。

秘書のリツ現金は10年で299億円から782.6億円へ。ただし借入金と社債は1,352億円で、1年前の703億円から倍近くに増えてるよ。中国の子会社を買ったお金だね。会社は2031年度に自己資本比率50%以上を目指すとしてるよ。

長期数値の出典：2026年3月期有価証券報告書2021年3月期有価証券報告書（主要な経営指標等の推移）。売上・営業利益・現金は読みやすさのため億円に丸めています。

目薬やスキンケアのロート製薬と、胃腸の病院向けの薬と市販薬を持つゼリア新薬を並べました。

秘書のリツ営業利益率と配当性向はツムラがいちばん高くて、自己資本比率はいちばん低いんだ。中国の会社を買って借入を増やしたのが効いてるよ。

※3社とも2026年3月期の連結実績（日本基準）です。予想配当利回りは2026年9月11日終値と、各社の2027年3月期の予想配当（ツムラ158円・ロート製薬50円・ゼリア新薬50円）で計算しました。

出典：各社の2026年3月期決算短信。株価は2026年9月11日終値です。

2027年3月期第1四半期は増収・増益でした。

純利益が大きく伸びたのは、海外子会社への貸付金にかかる為替差益によるものです。医療用漢方製剤は6.8%増え、実際の需要である実売数量は3.4%増えました。通期の会社予想は売上2,136億円、営業利益375億円、純利益262億円（−6.8%）、配当158円で、変更はありません。2026年9月には養命酒製造を68億円で子会社にしており、今期の業績への影響は「精査中」とされています。

出典：2027年3月期第1四半期決算短信2026年3月期有価証券報告書。